CEO Kalarny: SaaS je v agentic světě mrtvý

Proč si CEO Kalarny myslí, že je každá SaaS společnost předceňovaná

Sebastian Siemiatkowski je jedním z mála CEO veřejných společností, které jsou ochotné vyslovit tiché myšlenky nahlas. V tomto rozsáhlém rozhovoru s Harrym Stebbingsem vytváří zakladatel Kalarny případ, proč AI agenti brzy zhroutí switching cost, které SaaS valuace podporovaly dvacet let — a co s tím dělá ve své vlastní společnosti.

Náklady na software jdou k nule: "The cost of creating software is going down to zero. Everyone will be able to generate software at any point of time." (Náklady na vytváření softwaru jdou k nule. Každý bude moci generovat software v každém bodě času.) Ale Siemiatkowski tvrdí, že je to jen fáze jedna. Skutečná disrupce ještě nepřišla — je to smrt data switching cost. Když AI agenti mohou migrovat všechna vaše data CRM, účetnictví a projektového managementu jedním kliknutím, příkopy, na kterých SaaS společnosti závísí, se jednoduše vypaří.

SaaS multipley mají ještě padát: "If you look at utilities, normal companies that are more utility, they may trade at one to two. Is it likely they could come down to one or two? Yes, I think so." (Když se podíváte na utility, normální společnosti, které jsou více utility, mohou obchodovat za jeden až dva. Je to pravděpodobné, že by mohly klesnout na jeden či dva? Ano, myslím si to.) Vede přímou linku od Cheeqova zhroucení (obchodování na 0,2x prodejů po ChatGPT) k tomu, co čeká podnikové softwarové společnosti stále obchodované na 5–10x. Doba 20–30x price-to-sales multiplů pro software je pryč.

Experiment "company in a box": Siemiatkowski osobně vytvořil prototyp, kde dal open-source účetnictví a CRM do workspace, vrstvil na něj Claude agenta a požádal ho, aby obstaral účetnictví faktury a spravoval účty zákazníků. "It worked really, really well. The plumbing firm of the future won't vibe code this themselves — they'll buy off-the-shelf products. But the winner will be extremely broad." (Fungovalo to opravdu, opravdu dobře. Instalatérská firma budoucnosti si to nebude vibe kódovat sami — budou si kupovat hotové produkty. Ale vítěz bude extrémně široký.) Jeho vize: AI agenti sedící na open-source infrastruktuře nahrazující celé kategorie obchodního softwaru.

Klarna snížila počet zaměstnanců o 50% pomocí AI: Společnost šla z více než 7 000 na méně než 3 000 zaměstnanců, převážně přirozeným úbytkem. Kriticky, Siemiatkowski si neušel od správní rady o jeden další dolar, aby současně spustil bankovnictví, obchodování, peer-to-peer platby a mezinárodní remitence. AI absorboval práci. Náhrada zaměstnanců na hlavu vzrostla během stejného období téměř o 50% — zisky byly sdíleny.

Zákaznický servis prokázal tezi: AI zákaznický servis Kalarny nahradil ekvivalent 700 agentů v dřívějším nasazení. Ale hlubší vhled byl o kontextu: "Customer service isn't just 'I need an agent that answers questions.' Sooner or later you want it to read the source code and explain to the customer how it works." (Zákaznický servis není jen 'Potřebuji agenta, který odpovídá na otázky.' Dříve či později chcete, aby si přečetl zdrojový kód a vysvětlil zákazníkovi, jak to funguje.) To vedlo Kalarnu k závěru, že zákaznický servis musí být hluboce integrován do technologického stacku, ne přidán jako doplněk od třetího SaaS prodejce.

6 poznatků od Siemiatkowského o AI a podnikovém softwaru

• Data switching cost jsou další domino — Jakmile AI agenti budou moct migrovat vaše data mezi prodejci jedním kliknutím, SaaS příkop zmizí přes noc
• Systémy záznamů jsou zranitelné — ERP, CRM a projektovací nástroje vystavěné na datovém zámku čelí existenciálnímu repricingu směrem k utility-level multiplům
• AI-native znamená jeden stack, ne mnoho sil — Klarna si přestavěla celou technologickou platformu, protože rozdělený SaaS nástroj nemohl dát AI dostatek kontextu k dobré výkonnosti
• Počet zaměstnanců bude dále klesat — Klarna se zmenšuje 20% za rok přirozeným úbytkem, bez plánů na doplnění. Do roku 2030 Siemiatkowski očekává „ještě méně" než 2 000 zaměstnanců
• Lidské spojení se stává prémiím — Budoucnost VIP zákaznického servisu je lidská interakce, ne AI. Klarna si verbuje své vlastní zákazníky jako part-time support agenty přes Uber-like model
• Pricing za sídlo je mrtvý — Investoři by měli vyhýbat se jakékoli společnosti prodávající per-seat. Vítězný obchodní model vytlačuje práci, ne licence

Co znamená AI transformace Kalarny pro každý podnik

Siemiatkowského argument není teoretický — experimentuje s tím v měřítku uvnitř veřejné společnosti. Implikace je jasná: organizace, které konsolidují svá data do AI-native stacků, budou předstihovat ty, které stále platí za rozdělené SaaS. A když AI agenti eliminují tření přepínání prodejců, defenzivní příkopy, které ospravedlňovaly prémiové softwarové valuace, se vytratí. Společnosti, které přežijí, budou ty, které se budou každé ráno probouzet bojovat za své zákazníky — stejně jako restaurace nebo prodejce — protože peněžní stroj v suterénu přestane fungovat.